WTI原油近月期价在61-67美元/桶之间徘徊三个多月之后，上周在尼日利亚罢工等利多消息刺激下，终于向上突破盘整区间，但最高也仅攀至69.97美元，还是未能突破70美元的整数关口。笔者认为，由于供求关系有所缓和，今年WTI原油价格很难创出新高，能否有效突破70美元还要打上一个大问号。

　　需求增长减速

　　据国际货币基金组织发表的《世界经济展望》报告预测，全球经济2007年和2008年均增长4.9%，增速低于去年的5.4%。其中，去年美国经济增长率居七国集团之首，为3.3%。该组织预测，今年美国经济的增长率将降到2.2%。在经历了4年高增长后，世界经济在今后一段时期内可能进入温和调整周期。从全球看，欧元区和日本经济增长在加快，新兴市场经济体高速增长，可以在一定程度上抵消美国需求放缓的负面影响，全球经济增长的基础尚好。但美国经济持续减速已经是确定无疑的事实，世界经济调整风险进一步积累。而值得注意的是，作为世界上原油消费最多的国家，美国约占世界石油消费的1/4，因此，美国经济的放缓使石油价格上涨缺乏重要的动力支持。

　　库存不断增加

　　与前两年相比，今年原油的上涨并不是基本面因素引起的，对石油供应中断的忧虑也没有前几年那么严重。自今年四月份以来，美国商业原油库存不断增加，上周三美国能源资料协会(EIA)公布，截至6月15日该周原油库存增加690万桶至3.493亿桶，为自1998年5月22日以来最多的一周，从而使美原油库存创九年来新高，可见原油供应还是相当充足的。不仅如此，用于交割的在俄克拉哈马州的库辛库存一直居高不下，导致WTI油价与布伦特油价出现负价差，可见市场上缺少的是汽油而非原油，而炼油能力出了问题则是造成这一现象的主要原因。

　　欧佩克剩余产能较多

　　经过去年底到今年二月份以来的两次减产，当前欧佩克已具有较多的剩余生产能力。到目前为止，欧佩克并无大幅增产的意向，其原因是今年以来，美元再度大幅贬值，在油价较低的水平下，多卖油不是很划算。然而，尽管欧佩克目前还没有增产的打算，但还是不能排除其在油价走高的情况下再度增产的可能。据预测，现在欧佩克的剩余生产能力已达300万桶/日以上，这样，在油价走高时，欧佩克就随时可能增产压制油价。

　　基金动向或利空

　　投资基金大量持有净多单一直都是推高原油价格的直接动力，而根据CFTC上周公布的基金持仓报告显示，截至上周二(19日)，基金持有的净多单已达67421手，总结近几年基金持仓的情况可以发现，一般基金持有净多单达到8万手以上，基本上就该减仓了。因此，基金再大幅增加净多单的幅度有限，油价上涨的空间也有限，一旦基金平仓，就会使油价下跌。

　　根据上述分析，原油的供求关系并不紧张，基本面也并不支持原油价格再大幅上涨，今年原油价格上涨的力度有限。因此，如果今后没有对原油供求关系造成实质性的突发事件的影响，油价年内很难创出新高。而在用油高峰的夏季，即使有突发消息的影响推动WTI原油价格短期内上冲70美元，有效突破70美元的可能性仍然不大。