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回归供求关系决定油价 市场已进入低油价周期 |
| 我们的研究结果表明，油价同其他商品价格一样，无论怎样炒作，最终必然回归由供求关系决定。从长期来看，石油消费国的支付能力、经济周期的转变、美元汇率的调整以及大国内部的政治利益结构等因素，都会影响供求关系而对油价产生作用。从短期来看，油价又受到季节因素、基金投资和投机因素、新油田出现以及国际政治突发事件的影响。而这些因素，也是通过影响供求而导致价格走势的变化。我们之所以判断市场已经进入低油价周期，主要原因在于世界主要经济体（如美国、中国）的经济增速减缓，石油需求受到抑止。同时，高油价加剧了石油消费国的经济压力。[详细内容]
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| ▲ 近期全球经济增长放缓 原油价格回落势如破竹 |
| 原油进入9月以来持续下跌，在半个多月内连续跌破了70美元、60美元多个关键支撑位，截至9月19日，原油又进一步跌破了62美元。在过去的一个月里，原油已经跌去了超过15美元。原油势如破竹的跌势，令市场瞠目，但究其原因，则会发现此次原油价格回落有着其经济层面的原因。[详细内容]
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| ▲ 油价仍将延续弱势格局 |
由于油价自80美元一路下跌至今，跌幅已达25％，在60美元整数关口出现技术性反弹是完全可能的。但是，反弹是否能够引发新的上涨则值得怀疑。一方面，除了技术性的反弹可以预期外，从基本面方面，我们找不到油价可以重新上涨的理由；另一方面，由于此前油价上涨至80美元可以认为是一个阶段性的高点，而此次下跌明显有别于之前的小幅调整，目前这波下跌越来越倾向于对数年来上涨至80美元的调整。因此，如果没有足够充分的调整，不管是以时间方式，还是空间方式，都很难在短期内重新聚集上涨动能。故笔者更偏向于后阶段的油价仍将以弱势为主，技术性的反弹即便出现，也不排除后市进一步下跌可能。[详细内容]
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| ▲ 油价将继续下滑，远期目标在45美元-50美元 |
| 技术上分析，2005年3月，NYMEX原油标准和约的走势连续出现跳空缺口。从技术角度说，这种跳空缺口迟早要回补。无论在股票还是期货市场上，暂时没有见到不回补的缺口。因此，从技术角度说，我对长期走势表示看空。
短期原因看：原油紧缺的说法根本不存在。自然灾害在今年减少也是油价回落的一个重要原因，由于自然灾害的减少，影响墨西哥湾原油设备的炒作因素已经不存在，原油市场上也就缺乏做多的炒作导火索。[详细内容]
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| ▲ 油价调整意犹未尽 原油市场牛市并未终结 |
| 通常在一波行情的上涨和下跌之后，都要经历一个较长时间的调整，目前国际原油跌势迅猛，技术严重超卖，但依然没有停止的迹象，恐怕60美元/桶也难以成为其支撑，油价将继续探底。在经历继续下探和震荡调整之后，受冬季气候和库存下降及OPEC的减产再加上诸多不可预知因素影响，油价有望在今年年底或明年年初重新返回上升通道，重新吹起牛市号角。[详细内容]
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| ▲ 从长期来看，油价上涨仍不可避免 |
支撑油价持续上涨的根本性因素并无实质性改善。所以，从长期来看，油价上涨仍不可避免。那么，当前的国际油价的大致底部在何处呢？注意到以往数次油价跌向55-60美元/桶区间时，OPEC限产保价的呼声很容易在内部达成一致。笔者猜测这次可能历史重演。不要忘记，虽然OPEC失去了增产打压油价的实力，但是仍然具备限产保价的能力。[详细内容]
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| ▲ 油价不可能大幅下滑
波动中呈总体上升趋势 |
| 虽然近期国际石油价格屡屡跌破70美元大关，但要看到，支撑油价走强的诸多因素并未发生根本的改变。首先是世界石油消费需求总量呈上升趋势，其次是石油地质储量减少生产能力增长乏力，再次是油价形成机制中的投机因素难以消除，最后是地缘政治不稳定因素将长期存在。可以说，这几个因素都是影响石油价格高位运行的条件，只要这些条件存在，油价就不可能大幅下滑，必然在波动中呈总体上升趋势。而且，只要其中任一条件出现恶化预期，游资必然跟踪炒作，石油价格就随时可能创出历史的高点，让世界为之痛苦呻吟。
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| ▲ 全球经济降温，油价大跌提前"入冬"? |
| 康菲石油(ConocoPhillips)首席执行官穆维指出，石油价格下跌只是短期现象；就长期来说，石油市场仍旧存在着极为紧张的供需关系。不过，美国政府预测机构日前指出，厄尔尼诺气象条件的最新变化显示，今冬美国东北部地区气温高于常年的几率进一步上升，这将降低美国今年冬季的原油需求。[详细内容]
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| ·国家信息中心能源分析专家牛犁 |
| “跌破55美元仍然比较困难，因为它是一个非常强的心理支撑位。” 国家信息中心能源分析专家牛犁在接受南方日报记者采访时说，如果跌破，我们就可以确认油价已经进入下降通道，也就意味着油价回落到30、40美元已经为期不远。但是，如果55美元没有打破，估计国际油价仍然会随时反弹。
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| ·广州华泰兴石油化工有限公司期货部总经理周一兵 |
| 目前市场出现的几个特征都集中在一起了。美国经济放缓、伊朗局势缓解、阿拉斯加油田的恢复生产（40万桶/天），飓风影响也没有去年大，这些基本面利空因素导致了原油近一个月来的持续下跌，但我们觉得下跌的空间不大了。
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| ·新加坡银河石油公司交易员陈红兵 |
| 原油期货可能正在演绎最后的疯狂。这类似于当年中航油事件发生后的情况，估计消息近期明朗之后，原油价格将结束剧烈波动，重新回到一个平衡点，我们认为60美元是一个底部，75美元以上令世界经济难以承受，合理的波动区间应该在60-70美元之间。
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| ·摩根大通能源研究主管斯巴特 |
| 基本面因素尤其看空，但这并不意味着牛市开始落幕，也许，60美元将会是很难突破的水准。
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| ·广东油气商会资深分析师张连壁 |
| 70美元以上的高油价时代可能结束，市场正在寻找一个低油价区域，但什么样的油价是合理的，仍有待进一步观察。
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| ·德意志银行商品研究全球主管路易斯 |
| 今年余下时间，油价波动底部预计在每桶60美元左右。若油价向该水准靠拢，石油输出国组织就会采取一些举措。
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| ·康菲石油(ConocoPhillips)首席执行官穆维 |
| 石油价格下跌只是短期现象；就长期来说，石油市场仍旧存在着极为紧张的供需关系。
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| ·花旗集团分析师 |
| 从原油期货中基金持有情况看，最近的技术面分析油价下跌到每桶50-60美元的中段是可能的。但是从长期看则有更多的阻力，欧佩克会起到重
要作用。石油市场走向新一轮跌势为时过早。
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